스마트폰으로 주식시장을 확인하면 가격이 계속 움직이는 모습을 볼 수 있다. 현재 가격뿐 아니라 거래량과 과거 가격까지 몇 번의 터치만으로 확인할 수 있다. 이런 환경에 익숙해지면 한 가지 궁금증이 생긴다. 인터넷도 컴퓨터도 없던 시절에는 투자자들이 주식 가격을 어떻게 확인했을까?
초기의 투자자에게는 주식을 사고파는 것만큼이나 시세를 얼마나 빨리 알 수 있는가가 중요한 문제였다.
거래소에서 가격이 변해도 멀리 떨어져 있는 사람이 그 사실을 알기까지 시간이 필요했기 때문이다. 그래서 주식시장의 발전 과정에는 거래 제도의 변화뿐 아니라 전신, 전화, 시세표, 컴퓨터와 같은 정보통신 기술의 역사도 함께 등장한다.
오늘날 당연하게 보는 실시간 주가 화면은 수백 년 동안 이어진 ‘가격을 더 빠르게 전달하려는 노력’의 결과라고 볼 수 있다.
초기 투자자에게 주가는 실시간 정보가 아니었다
17세기 암스테르담의 초기 주식 거래 환경을 오늘날과 비교해보면 가장 큰 차이 중 하나가 정보 전달 속도다.
현재는 거래가 이루어지면 시장 데이터가 전산 시스템을 통해 빠르게 전달된다. 하지만 당시에는 가격을 알려주는 전광판도, 인터넷도 없었다.
사람이 직접 정보를 전달해야 했다.
거래가 이루어지는 장소에 참여하거나 중개인과 관계를 맺고 가격 정보를 얻는 방식이 중요했다. 편지와 인쇄물 역시 경제 정보를 전달하는 수단으로 활용됐다.
이런 환경에서는 당연히 장소에 따른 정보 격차가 발생할 수밖에 없었다.
거래 현장 가까이에 있는 사람은 비교적 새로운 정보를 접할 수 있었지만 먼 지역의 사람은 정보를 전달받는 데 시간이 필요했다. 오늘날처럼 서울에 있는 사람과 부산에 있는 사람이 같은 순간 스마트폰으로 동일한 시세 화면을 확인하는 환경과는 전혀 달랐다.
당시 시장에서 정보가 가진 가치를 생각해보면 주식시장과 통신 기술이 함께 발전한 이유도 이해하기 쉬워진다.
가격 정보를 조금이라도 빠르게 전달할 수 있다면 거래에도 큰 변화가 생길 수 있기 때문이다.
전신의 등장이 금융시장에 가져온 변화
19세기에 전신 기술이 발전하면서 금융 정보를 전달하는 방식에도 큰 변화가 찾아왔다.
전신의 핵심은 정보를 물리적으로 운반하는 것보다 훨씬 빠르게 먼 곳으로 보낼 수 있다는 점이었다.
이전에는 멀리 있는 도시의 시장 상황을 알아내기 위해 사람이 이동하거나 우편물이 도착하기를 기다려야 했다. 전신망이 연결되면서 멀리 떨어진 장소 사이에서도 정보를 훨씬 빠르게 주고받을 수 있게 됐다.
주식시장에는 특히 중요한 변화였다.
뉴욕에서 거래되는 주식 가격을 다른 지역으로 전달한다고 생각해보자. 정보가 도착하기까지 오랜 시간이 걸린다면 다른 지역의 투자자가 알고 있는 가격과 실제 시장에서 형성되는 가격 사이에는 시간차가 생긴다.
전신은 이 시간차를 크게 줄이는 기술이었다.
그렇다고 처음부터 오늘날처럼 모든 투자자가 각자의 화면으로 정보를 받아본 것은 아니다. 통신망을 설치해야 했고 정보를 보내고 받는 데 필요한 장비와 인력도 필요했다.
하지만 ‘시장 정보를 빠르게 멀리 전달한다’는 측면에서 전신은 중요한 전환점이었다.
주식시장 발전사를 살펴보다 보면 금융의 역사가 의외로 통신 기술의 역사와 밀접하다는 점을 발견하게 된다.
주식 시세를 종이에 찍어준 스톡 티커
19세기 미국 주식시장의 정보 전달 역사에서 특히 흥미로운 장치가 있다. 바로 **스톡 티커(stock ticker)**다.
스톡 티커는 전신 기술을 활용해 전달받은 주식 시세 정보를 종이 테이프에 출력하는 장치였다. 흔히 ‘티커 테이프(ticker tape)’라고 부르는 기다란 종이가 여기에서 나온다.
오늘날 주식 앱에서 종목명과 가격이 화면에 표시되는 것과 비교하면 상당히 원시적으로 보일 수 있다.
하지만 당시에는 획기적인 기술이었다.
거래소에서 떨어져 있는 사무실에서도 전달된 시장 정보를 기계를 통해 확인할 수 있었기 때문이다.
모든 기업의 긴 이름을 일일이 출력하면 정보 전달에 불필요한 시간이 많이 필요했다. 그래서 기업을 짧은 문자로 표현하는 방식이 활용됐다. 현대 주식시장에서도 미국 기업을 검색할 때 흔히 볼 수 있는 **티커 심볼(ticker symbol)**이라는 표현은 이러한 역사와 연결된다.
예를 들어 오늘날 미국 시장에서 기업을 짧은 알파벳 코드로 구분하는 모습을 볼 수 있다.
현재는 화면에서 즉시 검색하기 위한 편리한 식별자처럼 느껴지지만 그 배경을 살펴보면 정보를 빠르고 간결하게 전달해야 했던 통신 환경의 흔적도 발견할 수 있다.
물론 초기 티커가 완벽했던 것은 아니다.
거래가 몰리면 실제 거래와 티커에 출력되는 정보 사이에 시간차가 발생할 수도 있었다. 시장에서 가격이 계속 변하고 있는데 기계가 그 정보를 따라잡지 못하는 상황이 생길 수 있었던 것이다.
지금의 실시간 시세와 비교하면 상당히 불편하지만 당시 투자자에게는 시장과 물리적으로 떨어진 곳에서도 시세 정보를 접할 수 있게 해준 중요한 변화였다.
신문 시세표를 보며 주가를 확인하던 시대
전자기기가 보편화되기 전에는 신문 역시 주식 정보를 접하는 중요한 매체였다.
예전 경제신문의 증권면을 떠올려보면 수많은 숫자가 빽빽하게 인쇄된 시세표를 볼 수 있다.
종목별 가격과 거래 관련 정보가 표 형태로 정리되어 있었고, 투자자는 이를 통해 시장 상황을 확인할 수 있었다.
당연히 종이신문에는 한계가 있었다.
신문을 읽는 순간에는 이미 거래가 이루어진 뒤의 정보를 보고 있는 경우가 많았기 때문이다. 따라서 신문은 현재의 실시간 주식 앱처럼 바로 주문 결정을 내리기 위한 동일한 성격의 도구라고 보기는 어렵다.
그럼에도 일반 대중에게 금융시장 정보를 전달한다는 측면에서는 중요한 역할을 했다.
나 역시 오래된 신문의 증권면 자료를 접하면 가장 먼저 눈에 들어오는 것이 촘촘하게 배열된 숫자들이다. 지금은 스마트폰에서 종목을 검색하면 필요한 정보만 골라 볼 수 있지만, 당시에는 지면이라는 한정된 공간 안에 많은 정보를 넣어야 했다.
정보의 내용뿐 아니라 정보를 보여주는 방법 자체도 기술에 따라 달라졌다는 것을 실감할 수 있는 부분이다.
전화와 전광판, 그리고 전산화의 시작
전화가 보급되면서 투자자가 중개인에게 주문을 전달하는 방식도 달라졌다.
투자자가 직접 거래 현장으로 갈 필요 없이 전화로 증권사 직원이나 브로커에게 시장 상황을 문의하고 주문을 전달할 수 있게 된 것이다.
그러나 사람이 주문을 받고 다시 전달하는 과정이 필요했기 때문에 오늘날 온라인 주문과는 속도와 구조가 달랐다.
20세기 들어 전자 기술과 컴퓨터가 발전하면서 시장 정보 처리 방식은 또 한 번 크게 변했다.
주식시장에서 처리해야 하는 정보량은 상당하다. 많은 종목에서 수많은 주문과 거래가 발생하고 그 결과를 기록하고 전달해야 한다.
컴퓨터는 이러한 대량의 데이터를 처리하는 데 적합했다.
점차 시세 정보가 전자적으로 처리되고 화면에 표시되면서 종이 티커와 신문 중심의 정보 환경도 변하기 시작했다.
증권사 영업점에 설치된 전광판이나 단말기를 통해 주가를 확인하던 모습도 이러한 변화 과정의 한 장면이다.
한국에서도 과거 증권사 객장에서 시세판을 바라보던 풍경이 있었지만, 이후 개인용 컴퓨터와 인터넷이 보급되면서 집에서 주식시장 정보를 확인하고 주문하는 환경이 확산됐다.
HTS에서 스마트폰 MTS까지
한국 개인 투자자의 거래 환경을 크게 바꾼 것 중 하나가 HTS(Home Trading System)다.
HTS를 이용하면 개인용 컴퓨터에서 시세를 확인하고 주문을 낼 수 있다. 과거처럼 증권사 지점을 찾아가거나 직원에게 전화해 주문하는 방식에서 벗어나 개인이 직접 화면을 보면서 주문할 수 있는 환경이 확대된 것이다.
인터넷과 개인용 컴퓨터의 보급은 주식 정보에 접근하는 방법도 바꾸었다.
과거 신문 지면에서 종목별 숫자를 찾아야 했다면 컴퓨터에서는 원하는 종목을 검색하고 차트를 확인하며 여러 정보를 한 화면에서 비교할 수 있게 됐다.
그리고 스마트폰이 보편화되면서 MTS(Mobile Trading System)가 일상적인 거래 수단으로 자리 잡았다.
이제는 집의 컴퓨터 앞에 앉아 있을 필요조차 없다.
이동 중에도 시장 정보를 확인할 수 있고 다양한 기업 정보를 찾아볼 수 있다. 과거 투자자들이 하루 또는 몇 시간 늦은 가격 정보를 접하기도 했던 환경과 비교하면 정보 접근 속도는 극적으로 달라졌다.
여기에서 흥미로운 점이 하나 있다.
기술은 계속 바뀌었지만 사람들이 해결하려 했던 문제는 상당히 비슷하다는 것이다.
지금 시장에서 얼마에 거래되고 있는가?
17세기 시장에서 직접 사람에게 물어보던 질문도, 19세기 티커 테이프에 찍힌 숫자를 확인하던 행동도, 오늘날 스마트폰 앱을 켜는 행동도 결국 이 질문에 대한 답을 얻기 위한 방법이라고 볼 수 있다.
빨라진 정보가 모든 문제를 해결한 것은 아니다
정보 전달 속도가 빨라졌다고 해서 투자자가 시장의 모든 것을 정확히 알 수 있게 된 것은 아니다.
주가는 실시간으로 확인할 수 있지만 기업의 미래 상황이나 시장의 향후 움직임까지 실시간 시세가 알려주는 것은 아니기 때문이다.
오히려 현대 투자자는 과거와 다른 문제를 마주하기도 한다.
뉴스, 공시, 소셜미디어, 동영상, 커뮤니티 등에서 엄청난 양의 정보가 끊임없이 제공된다. 과거에는 정보를 얻는 것 자체가 어려웠다면 현재는 수많은 정보 중 무엇이 공식 자료이고 무엇이 의견이나 확인되지 않은 주장인지 구분하는 능력이 중요해졌다.
특히 주식과 관련된 정보를 접할 때는 특정 게시물이나 짧은 영상만 보기보다 기업의 공식 공시와 거래소 등 신뢰할 수 있는 출처를 함께 확인하는 습관이 도움이 된다.
정보 전달 기술은 투자자의 접근성을 크게 높였지만 정보의 속도와 정보의 신뢰성은 서로 다른 문제이기 때문이다.
마무리
주식 시세를 전달하는 방법의 역사를 살펴보면 주식시장이 금융 제도만으로 발전한 것이 아니라는 사실을 확인할 수 있다.
사람이 직접 전달하던 가격 정보는 전신을 만나 더 먼 곳으로 빠르게 이동하기 시작했고, 스톡 티커는 전달된 시세를 종이에 출력했다. 신문은 많은 사람에게 시장 정보를 제공했으며 전화와 컴퓨터, 인터넷은 투자자가 정보를 확인하고 주문하는 방식을 다시 바꾸었다.
그리고 지금은 스마트폰 하나로 실시간에 가까운 시장 정보를 확인하는 시대가 됐다.
수백 년 동안 도구는 계속 달라졌지만 시장 참여자들이 궁금해했던 질문은 놀라울 정도로 비슷하다.
‘지금 이 주식은 얼마에 거래되고 있는가?’
그렇다면 다음에는 또 다른 궁금증이 생긴다. 화면에 표시되는 그 가격은 대체 누가 정하는 것일까?
기업이 정하는 것인지, 거래소가 정하는 것인지, 아니면 투자자들이 만들어내는 것인지 살펴볼 필요가 있다. 다음 글에서는 주식 가격이 시장에서 형성되는 기본 원리와 매수·매도 주문의 관계를 역사와 시장 구조의 관점에서 알아본다.
FAQ:
Q1. 스톡 티커는 무엇인가요?
스톡 티커는 전신 기술 등을 활용해 전달된 주식 시세 정보를 종이 테이프에 출력하던 장치다. 19세기 후반 미국 금융시장에서 등장해 주가 정보를 빠르게 전달하는 데 중요한 역할을 했다. 현대의 전자 시세 시스템이 등장하기 훨씬 전의 정보 전달 기술이라고 이해하면 쉽다.
Q2. 티커 심볼은 왜 기업 이름보다 짧은가요?
기업을 짧은 문자 코드로 표시하면 긴 회사명을 매번 전달하는 것보다 효율적이다. 특히 과거 통신 기술에서는 정보를 간결하게 표현하는 것이 중요했다. 오늘날에도 미국 증시 등에서는 기업과 증권을 식별하기 위해 티커 심볼이 널리 사용된다.
Q3. HTS와 MTS의 차이는 무엇인가요?
HTS는 일반적으로 개인용 컴퓨터에서 사용하는 주식 거래 시스템을 의미하며, MTS는 스마트폰과 같은 모바일 기기에서 사용하는 거래 시스템을 뜻한다. 구체적인 기능은 증권사마다 다르지만 두 시스템 모두 시세 확인과 주문 등 개인 투자자의 증권 거래를 지원한다.
